代客炒股并场外配资，构成非法经营罪吗？

代客炒股并场外配资，构成非法经营罪吗？

本文为法律科普，案例来源于《人民司法》，人物已做脱敏处理。

裁判要旨

如果有人以委托理财为名义，吸引他人投资并配资，从事证券业务，严重扰乱市场秩序，就会构成非法经营罪。在认定犯罪金额时，如果涉及场外配资，应以投资人投入的本金加上配资金额（即委托交易总金额）来计算，并以此判断情节是否严重。目前法律没有明确规定非法经营证券行为“情节特别严重”的具体标准，法院在裁判时会适当提高情节严重认定的门槛。

案情简介

被告人尹某某在2014年成立了一家资产管理公司，但该公司没有经营证券业务的资质。从2016年下半年开始，尹某某通过业务员电话推销、展示虚假盈利截图等方式，吸引客户签订协议，为客户提供配资并代客炒股。客户将本金转入尹某某指定账户后，尹某某将资金转给程某某，由程某某提供配资和交易软件。经统计，尹某某等人共收取184名客户资金2923余万元，承诺配资金额7034万元，委托交易总金额达9962万元。法院最终以非法经营罪判处尹某某有期徒刑12年，程某某有期徒刑11年。

律师解读

这个案例涉及代客炒股和场外配资的刑事风险，我作为执业律师，从以下两个角度为您分析：

第一，什么是“代客炒股并场外配资”的非法经营行为？

简单来说，就是没有证券业务资质的公司或个人，以委托理财名义，吸引他人投资，并额外提供资金（配资）给客户用于炒股，同时控制客户账户进行操作。这种行为本质上是证券资产管理业务，必须经过证监会批准才能开展。根据《证券法》和《证券公司监督管理条例》，未经批准从事这类业务，就违反了国家规定，严重扰乱市场秩序，构成非法经营罪。

第二，犯罪金额如何认定？

本案中，法院认定非法经营数额时，没有只计算客户的本金，而是将客户本金和配资金额合并计算，以“委托交易总金额”（即9962万元）为准。这是因为场外配资本身是非法活动，配资金额也是犯罪事实的一部分。如果只看本金，可能低估犯罪情节的严重性。对于“情节特别严重”的认定，由于法律没有明确规定，法院会结合涉案金额、被害人数量、社会影响等因素综合判断。本案中，涉案金额近亿元，受害者多达184人，因此认定为情节特别严重，量刑较重。

王德林律师提示：

如果您或身边朋友遇到“代客炒股”或“场外配资”的推销，务必保持警惕。正规证券业务必须由有资质的证券公司开展，任何个人或非金融机构承诺“稳赚不赔”“高杠杆配资”的行为，都可能是非法经营甚至诈骗。在文山地区，如果您对投资理财有疑问，建议咨询专业律师，避免盲目跟风导致财产损失。同时，作为投资者，请通过合法渠道参与证券交易，不要轻信“配资炒股”的诱惑，以免血本无归。

来源：《人民司法》2022年第10期

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王德林 律师

云南八谦（文山）律师事务所 · 副主任

专业领域：企业法律顾问、交通事故纠纷、保险纠纷、建设工程纠纷、医疗纠纷、劳动争议

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