私募基金亏了，投资人能绕过基金公司直接找融资人要钱吗

私募基金亏了，投资人能绕过基金公司直接找融资人要钱吗

本文为法律科普，案例来源于《中国法院年度案例》，人物已做脱敏处理。

案情简介

2017年，葛某某花400万元购买了一款私募基金产品。这只基金的资金投向是某公司的应收账款收益权，基金管理人是乙公司，担保方是甲公司，甲公司的实际负责人卓某某也提供了担保。

后来，基金到期无法兑付。2019年，甲公司、卓某某向全体投资人出具了《还款承诺协议书》，承诺如果融资方不还钱，投资人可以个人名义直接向他们主张权利。随后，甲公司、卓某某按比例向所有投资人偿还了部分款项，葛某某收到了约17.8万元。

2022年，基金管理人乙公司代表全体投资人，向融资方丙公司和担保方甲公司提起诉讼，要求偿还2500万元本金及利息，法院支持了乙公司的请求。但葛某某觉得不够，又单独起诉甲公司、卓某某，要求他们按《还款承诺协议书》直接还钱。

法院怎么判

法院驳回了葛某某的全部诉讼请求。一审和二审法院均认为：

一是葛某某与甲公司、卓某某原本没有合同关系，双方依据《还款承诺协议书》建立了新的关系，但这份协议是向全体投资人出具的，不是单独给葛某某的。葛某某没有证据证明全体投资人同意他可以单独起诉。

二是私募基金的投资人按份额享有平等兑付的权利。如果允许葛某某单独起诉并获得清偿，会损害其他投资人的利益，违反基金“共享收益、共担风险”的原则。

三是基金管理人乙公司已经代表全体投资人起诉了融资方和担保方，并且法院已经判决支持。葛某某主张的权利已经包含在那个案件里，他再单独起诉属于重复主张，可能导致债务人重复履行债务。

法院指出，葛某某的损失在基金完成清算前尚未确定，他应该在基金清算分配后，如果还有未实现的权益，再另行主张。

律师解读

这个案例的核心问题是：私募基金亏损后，投资人能不能绕过基金管理人，直接向融资方或担保方要钱？

答案是：一般情况下不能。原因有三：

一是私募基金运作有严格的流程。投资人把钱交给基金管理人，管理人再以自己名义对外投资。投资人持有的是基金份额，不是对融资方的直接债权。基金财产具有独立性，投资人不能绕过基金直接向融资方主张权利。

二是融资方的承诺需要全体投资人同意。本案中，虽然《还款承诺协议书》写了投资人可以个人名义主张权利，但这份协议是对全体投资人的承诺，不是对葛某某个人的。如果允许葛某某单独起诉，可能造成其他投资人不知情、不公平的结果。

三是避免重复诉讼和裁判冲突。基金管理人已经代表全体投资人起诉了，法院也判了。如果每个投资人都单独起诉，不仅浪费司法资源，还可能导致不同法院作出矛盾判决，甚至让债务人重复还钱。

王德林律师提示：

投资私募基金前，要清楚基金运作规则：你的钱是交给基金管理人统一管理的，不是直接借给融资方。基金亏损后，正确的维权路径是：先看基金合同怎么约定，通常由基金管理人代表全体投资人维权。如果管理人怠于履职，投资人可以召开持有人大会，推选代表起诉，或者要求管理人履行义务。不要轻信融资方私下承诺的“单独还款”，这种承诺可能损害其他投资人利益，最终也难获法院支持。

在文山地区的当事人如果遇到类似私募基金纠纷，建议先咨询专业律师，评估基金是否完成清算、损失是否确定，再决定如何维权。不要盲目单独起诉，以免浪费时间和诉讼费。

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王德林 律师

云南八谦（文山）律师事务所 · 副主任

电话：15987555284

邮箱：418537189@qq.com

地址：云南省文山壮族苗族自治州文山市