私募基金无法赎回，法院能强制执行吗？

私募基金无法赎回，法院能强制执行吗？

本文为法律科普，案例来源于《人民司法》，人物已做脱敏处理。

裁判要旨

如果仲裁裁决要求基金管理人必须开放基金、赎回投资者的份额，但没有写明具体开放日和净值，法院在执行时，可以根据金融市场规则，把管理人应自动履行期限内的最后一个交易日当作开放日，并算出当天的基金份额净值。如果基金里的现金不够赎回，但其他财产（比如股票）容易卖掉、价格透明，法院可以卖掉这些财产来凑钱。卖掉时，要尽量不破坏基金的整体结构，避免影响基金后续运作。

案情简介

投资者孔令敏买了巴加索公司管理的“巴加索神州1号”私募基金200万份。后来发生纠纷，上海仲裁委员会裁决要求巴加索公司在裁决生效后10天内开放基金，赎回孔令敏的份额。但巴加索公司没照做，孔令敏只好向上海金融法院申请强制执行。法院查明，这个基金还在存续期，基金财产里现金很少，但有一些上市公司股票。法院于是决定自己帮基金“开放”，并卖掉一部分股票凑钱，最终把154.1万元赎回款支付给了孔令敏。

律师解读

这个案子对投资者和基金管理人都有重要启示，我分析三个关键点：

第一，仲裁裁决没写清楚开放日和净值，法院也能执行。很多人担心，如果仲裁只说要“开放赎回”，但没写明具体时间、价格，是不是就没法执行了？这个案例告诉我们：法院可以“补上”这些细节。法院会把管理人应主动履行的最后一天定为开放日，再用当天的基金净值算钱。这样，投资者就不用担心裁决“空头支票”。

第二，法院可以卖掉基金里的股票来凑赎回款。如果基金现金不够，但持有容易卖的股票，法院可以帮投资者“变现”。不过法院会小心：只卖够赎回的钱，尽量保留基金原来的投资结构，避免影响其他份额持有人的利益。

第三，这种执行是“代履行”，不是法院直接管基金。法院不是在代替基金管理人运营基金，而是因为管理人不听话，法院“代替”它完成开放赎回的动作，费用还得管理人自己出。这相当于给不诚信的管理人施加了压力。

王德林律师提示：

如果您买了私募基金，遇到管理人拒绝开放赎回，别怕裁决“写不清楚”就不去申请执行。法院会依据规则帮您明确开放日和净值。但请注意：这类执行比较复杂，建议提前咨询专业律师。如果您在文山地区有类似纠纷，也可以联系我团队，我们熟悉私募基金争议解决路径。

来源：《人民司法》2023年第02期

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王德林 律师

云南八谦（文山）律师事务所 · 副主任

专业领域：企业法律顾问、交通事故纠纷、保险纠纷、建设工程纠纷、医疗纠纷、劳动争议

电话：15987555284

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