上市公司破产重整与资产重组能同步进行吗？

上市公司破产重整与资产重组能同步进行吗？

本文为法律科普，案例来源于《最高人民法院公报》，人物已做脱敏处理。

裁判摘要

上市公司破产重整与重大资产重组可以同步实施。在司法实践中，法院可以通过与证监会建立会商机制，协调重整程序中的司法权与行政权冲突。法院在参考证监会并购重组专家咨询委员会意见的基础上，可以裁定批准重整计划。这一模式能有效解决企业资产效能低、债务重、时间紧迫的问题，提高企业再生效率。

案情简介

2015年12月，中国银行南通崇川支行以江苏舜天船舶股份有限公司（以下简称舜天公司）不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务为由，向南京市中级人民法院申请对舜天公司进行破产重整。舜天公司是一家上市公司，因航运市场低迷和经营不善，自2014年起巨额亏损，负债高达80余亿元，股票被实施退市风险警示。

南京中院审查后，于2016年2月裁定受理重整申请。考虑到舜天公司资产效能低、债务重、时间紧迫，法院决定采取重整与重大资产重组同步进行的模式。2016年4月，经管理人授权，舜天公司董事会审议通过重大资产重组议案。管理人随后制定重整计划草案，将资产重组方案纳入其中，主要内容包括剥离原有资产、注入优质资产、保护经营性债权人利益、通过资本公积金转增股票清偿普通债权等。

2016年7月，南京中院启动与证监会的会商机制。9月，债权人会议和出资人组会议均表决通过重整计划草案。同年9月26日，管理人向法院申请批准重整计划。南京中院在参考证监会专家咨询意见后，裁定批准该计划。

律师解读

本案的关键在于解决破产重整与重大资产重组并行时的两个核心问题：

第一，公司治理结构的调和。在重整程序中，企业管理权通常由管理人负责，但《公司法》和《证券法》规定，重大资产重组需要董事会决议和股东大会批准。本案采取折中方案：由管理人负责债权审核、资产调查等法律事务，同时保留公司原董事会和股东大会，由管理人授权原经营层继续负责日常经营，董事会审议重组议案，再提交出资人组会议表决。这样既符合破产法的管理人模式，又满足证券监管要求。

第二，司法权与行政权的协调。重整计划需法院裁定批准，而重大资产重组需证监会核准。本案通过最高法院与证监会的会商机制，在重整计划草案提交法院前两个月就启动会商，提前取得并购重组专家咨询意见。法院在参考该意见后作出裁定，避免了草案表决通过后因行政程序拖延导致重整失败的风险。

王德林律师提示：

对于陷入债务危机的上市公司，如果单纯依靠重整难以恢复经营，可以考虑同步推进重大资产重组。但这一模式需要法院、管理人和公司原治理层紧密配合，并提前与监管部门沟通。建议企业遇到类似困境时，尽早咨询专业律师，制定综合方案，避免因程序冲突错失挽救机会。文山地区的企业如有相关需求，可联系当地律师获取针对性建议。

来源：《最高人民法院公报》2017年

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王德林 律师

云南八谦（文山）律师事务所 · 副主任

专业领域：企业法律顾问、交通事故纠纷、保险纠纷、建设工程纠纷、医疗纠纷、劳动争议

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