私募基金投资人如何行使知情权 法院明确信息披露边界

私募基金投资人如何行使知情权 法院明确信息披露边界

本文为法律科普，案例来源于《中国法院年度案例》，人物已做脱敏处理。

案情简介

2017年6月，某银行公司作为投资人，与某信托公司签订了一份金额为5亿元的集合资金信托计划合同，并聘请某证券公司担任投资顾问。信托计划投资于银行存款及资产管理计划，期限一年。2018年6月，某银行公司申请赎回，信托公司于2018年7月支付了赎回款约4908万元。

但某银行公司认为，信托公司在整个投资过程中没有按照合同和法律要求，向其提供、披露信托计划的设立、投资、管理、运营、处分等相关信息和文件，导致其无法了解信托计划的真实情况，侵害了其作为委托人的知情权。于是，某银行公司将信托公司和证券公司告上法庭，要求披露包括投资明细、其他投资人退出情况、投资建议等在内的18项文件和信息。

法院怎么判

法院经审理后认为，信托合同合法有效，各方应按照约定履行义务。根据《中华人民共和国信托法》第二十条和《信托公司集合资金信托计划管理办法》的相关规定，委托人确实有权了解信托财产的管理运用、收支情况，并有权查阅相关文件。但知情权的范围并非无限，需要结合法律规定和合同约定来具体界定。

法院对某银行公司要求的18项信息披露请求逐一进行了审查，最终判决如下：

一是对于信托计划保管协议、代理销售框架协议、尽调报告、资管合同等4项文件，法院支持某银行公司有权查阅，要求信托公司在办公场所提供这些文件供其查阅。

二是对于管理报告、临时公告、基金净值等已在信托公司网站上披露的信息，以及已通过邮件披露的信息，法院认为信托公司已履行披露义务，不予支持某银行公司的要求。

三是对于其他投资人退出、赎回份额、净值情况等涉及其他委托人隐私的信息，法院认为法律并未要求披露，不予支持。

四是对于投资明细、投资建议等底层资产的具体操作信息，法院认为不属于必须向投资人披露的范围，不予支持。

五是对于指向不明确的文件，法院不予支持。

此外，法院还驳回了某银行公司要求证券公司承担披露义务和支付律师费的请求。某银行公司不服判决提起上诉，但因未按时缴纳上诉费，二审法院按自动撤回上诉处理。

律师解读

本案的核心争议是私募基金投资人的知情权边界在哪里。法院的判决明确了几个重要原则：

一是知情权不是无限的。法律规定的查阅权范围仅限于与信托财产直接相关的账目和处理信托事务的文件，不能随意扩大到其他投资人的信息或底层资产的具体操作细节。

二是机构投资者和个人投资者的知情权保护程度不同。机构投资者通常具备更强的投资经验和信息获取能力，因此法院对其知情权的保护程度相对较低，要求其尽到更高的注意义务。本案中，某银行公司作为专业金融机构，在知道信息披露渠道后从未主动查询，法院认为其没有尽到应有的注意义务。

三是信息披露必须平衡保密义务和投资人权益。管理人有权以保护商业秘密、个人隐私为由拒绝披露部分信息，但保密范围应当是有限的，不能以此为由完全拒绝向投资人提供核心信息。

四是投资人在投资过程中应主动关注信息披露情况。如果合同约定了信息披露方式（如网站查询），投资人应主动登录查看，不能等到发生纠纷后才主张未收到信息。

王德林律师提示：

对于购买信托、私募基金等理财产品的投资人，建议在投资前仔细阅读合同，明确信息披露的方式和范围。投资过程中，应定期登录管理人指定的平台或主动要求获取管理报告，保留好相关证据。如果发现管理人未按约定披露信息，应及时书面提出要求，避免因长期不主张权利而影响自身权益。对于机构投资者，更应建立内部风控机制，主动跟踪投资情况，不能完全依赖管理人的主动披露。

文山地区的当事人如果遇到类似问题，建议咨询专业律师，结合具体合同条款和投资情况，判断管理人是否履行了信息披露义务，以及自身知情权是否受到侵害。

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王德林 律师

云南八谦（文山）律师事务所 · 副主任

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