买了私募产品亏了钱，能告管理人没尽到责任吗

买了私募产品亏了钱，能告管理人没尽到责任吗

本文为法律科普，案例来源于《中国法院年度案例》，人物已做脱敏处理。

案情简介

2016年8月，张金某与一家资产管理公司签订了《云景资管计划合同》，投入130万元购买了一款私募资管产品。这笔钱被用于认购一家有限合伙企业的份额，该合伙企业专门投资于某个地产项目。合同约定，产品于2018年9月2日到期。但到期后，产品并未按时清算，而是被管理人宣布延期。管理人随后发布了多份临时公告和季度报告，披露了项目延期和进展信息，并在2020年对相关方提起了诉讼。

张金某认为，管理人没有充分披露风险控制措施的具体内容，也没有及时对违约方提起诉讼或采取财产保全措施，导致自己的投资无法收回，于是起诉要求管理人赔偿损失。

法院怎么判

法院驳回了张金某的全部诉讼请求。

法院认为，关于信息披露义务，合同并未要求管理人披露风控措施的具体文件内容。风控措施是管理人履行合同义务的行为，本身不直接增加投资者利益。如果管理人执行风控措施不当造成损失，投资者可以另行索赔，但这不属于必须披露的“可能影响资产委托人利益的重大事项”。目前也没有法律法规要求管理人必须披露这类信息。

关于风险管控义务，法院尊重管理人作为专业机构的判断。张金某没有证据证明如果管理人早一点起诉或申请财产保全，就能让全体投资者获得更大利益。而且，管理人在诉讼期间已经对相关方提起了诉讼，张金某要求管理人代表自己起诉的请求已经失去事实基础。管理人未采取保全措施也给出了合理解释，法院予以认可。

律师解读

这个案例对普通投资者有几点重要启示：

一是私募管理人的信息披露义务有边界。管理人需要披露投资状况、风险状况、重大事项等信息，但并非所有内部风控文件都必须公开。管理人有权根据专业判断决定披露的内容和方式。投资者不能要求管理人披露所有细节。

二是管理人的风险管控义务以“专业判断”为标准。法律要求管理人勤勉尽责，但并不意味着管理人必须按照投资者的想法去操作。管理人作为专业机构，有权根据市场情况和自身专业能力决定何时起诉、是否申请财产保全等。只要管理人的决策没有明显不当，法院一般会尊重其专业判断。

三是投资者要证明管理人“明显不当”很难。如果投资者认为管理人采取的措施有问题，需要拿出证据证明管理人的管理水平低于行业通常标准，或者证明自己提出的方案能让全体投资者获得更大利益。这个举证责任很重，普通投资者往往难以完成。

王德林律师提示：

购买私募资管产品前，一定要仔细阅读合同，重点关注管理人的信息披露义务、风险控制措施、违约责任等条款。如果产品出现风险，投资者可以要求管理人提供合理的解释说明，但不要轻易认为管理人“不作为”就能索赔。在文山地区的当事人如果遇到类似问题，建议先咨询专业律师，评估管理人是否存在明显失职行为，再决定是否起诉，避免盲目诉讼导致时间和金钱的浪费。

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王德林 律师

云南八谦（文山）律师事务所 · 副主任

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