期货居间人推荐“买点”“卖点”，是否构成非法经营罪
期货居间人推荐“买点”“卖点”，是否构成非法经营罪
本文为法律科普，案例来源于《中国法院年度案例》，人物已做脱敏处理。
案情简介
2019年5月，宋某成立一家信息咨询公司，与多家期货公司签订居间协议，约定为这些公司介绍客户，期货公司按比例向宋某的公司返还客户交易产生的手续费。同年11月，佘某加入并负责员工培训等工作。
宋某和佘某在未取得中国证监会批准、没有期货投资咨询业务资格的情况下，招募了分析师和十多名业务员。业务员通过网络发布期货行情分析，以“开户后提供交易辅导”为诱饵吸引客户开户。客户开户后，分析师和业务员通过微信向客户提供“买点”“卖点”“止盈点”“止损点”等具体投资建议，引导客户频繁交易。客户交易次数越多，期货公司收取的手续费就越高，宋某和佘某从中获利。经查，他们从三名客户（徐某、高某、傅某）的手续费中获利24万余元。
案发后，宋某退出违法所得10万元，佘某退出5万元。两人对指控事实和罪名均无异议，自愿认罪认罚。
法院怎么判
上海市奉贤区人民法院审理后认为：期货居间人假借“有合法身份”“不直接收费”等外在掩饰，超越居间身份违法“喊单”（即提供具体交易建议）并从中牟利，属于变相从事期货投资咨询，是期货业务的一种。未经中国证监会批准从事该业务，情节严重的，构成非法经营罪。同时，法院对利用职业便利实施犯罪的期货居间人适用了从业禁止规定。
法院判决：
一是宋某犯非法经营罪，判处有期徒刑一年，并处罚金30万元；
二是佘某犯非法经营罪，判处有期徒刑八个月，并处罚金10万元；
三是退缴的15万元违法所得予以没收，其余违法所得继续追缴；
四是禁止宋某、佘某自刑罚执行完毕或假释之日起三年内从事期货居间职业。
一审判决后，双方均未上诉，判决已生效。
律师解读
本案是全国首例期货居间人因变相从事期货咨询业务被判非法经营罪的案件。核心问题在于：期货居间人给客户提供投资建议，到底是居间服务的“附带行为”，还是独立的期货咨询业务？
法院从四个方面进行了分析：
一是行为具有隐藏性。居间人本应只负责介绍客户，不能提供具体交易建议。但本案中，宋某和佘某有组织地招募分析师和业务员，通过网络吸引客户，再通过微信提供“买点”“卖点”等明确建议，引导客户频繁交易以赚取高额手续费。这种行为已经超出了居间服务的范围，属于独立的期货咨询业务。
二是行为具有有偿性。表面上，宋某和佘某没有直接向客户收费，但他们在与期货公司签订居间合同时，约定了高额返佣比例。客户支付的手续费中，80%到90%被返还给宋某和佘某。他们通过“免费咨询”吸引客户，再通过客户高频交易赚取返佣，本质上是变相收费。
三是行为具有违法性。根据《期货交易管理条例》和《期货和衍生品法》，从事期货投资咨询业务必须取得中国证监会的批准。宋某和佘某没有取得任何资质，属于违法经营。
四是行为具有严重社会危害性。期货投资咨询专业性极强，未经批准的咨询缺乏监管，容易误导投资者，导致其财产损失，并扰乱金融市场秩序。
关于犯罪金额的认定，法院特别指出：宋某和佘某的公司账户收到的返佣总额高达400多万元，但其中包含合法的居间收入。法院只将那些信任其投资建议并据此高频交易的三名客户（徐某、高某、傅某）所产生的手续费返佣（24万余元）认定为犯罪金额，体现了罪责刑相适应的原则。
此外，法院首次在期货居间人非法经营案中适用了“从业禁止”规定。宋某和佘某均持有期货从业资格证，利用职业便利实施犯罪，法院禁止他们在刑罚执行完毕或假释后三年内从事期货居间职业，以防止其再次危害市场。
王德林律师提示：
一是投资者在期货交易中，不要轻信任何“分析师”或“业务员”提供的“买点”“卖点”“止盈点”“止损点”等具体交易建议。合法的期货居间人只能介绍客户，不能提供投资咨询。如果有人以“免费辅导”为名引导你频繁交易，很可能是在赚取你的手续费返佣，最终受损的是你自己的本金。
二是期货居间人应当严格遵守行业规范，不要越界提供投资咨询。即使不直接向客户收费，通过引导客户高频交易赚取返佣，同样可能构成非法经营罪，面临刑事处罚和从业禁止的后果。
文山地区的当事人如果遇到类似问题，建议咨询专业律师，了解自身权益和法律责任，避免因轻信他人而遭受损失。
王德林 律师
云南八谦（文山）律师事务所 · 副主任
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