借别人账户炒股，为什么会被判内幕交易罪

借别人账户炒股，为什么会被判内幕交易罪

本文为法律科普，案例来源于《中国法院年度案例》，人物已做脱敏处理。

案情简介

马某某是一家上市公司的外部董事。2014年，他所在的公司计划收购另外两家公司，这件事属于内幕信息，按照规定，在信息正式公开前，知道内情的人不能买卖公司股票。内幕信息敏感期是2014年6月18日到9月15日。

马某某在敏感期内，与公司董事长沈某（内幕信息知情人）多次通话、接触。随后，他借用马某、张某的证券账户，在2014年6月26日至8月5日期间，大量买入公司股票，累计买入75万多股，成交金额超过2026万元。之后陆续卖出，获利490多万元。

2021年，马某某被公安机关传唤到案。他拒不认罪，声称自己不知道内幕信息，买卖股票是正常投资行为。

法院怎么判

北京市第三中级人民法院一审认定，马某某构成内幕交易罪，情节特别严重，判处有期徒刑六年，并处罚金1300万元，追缴剩余违法所得6万多元。马某某不服，提起上诉。

北京市高级人民法院二审驳回上诉，维持原判。

法院认为，虽然马某某不承认，但综合以下客观证据，足以认定他非法获取了内幕信息并用于交易：

一是马某某在内幕信息敏感期内，与内幕信息知情人沈某有多次接触和通话，两人还是多年朋友，有资金往来。

二是马某某本人已有两个证券账户，却在敏感期内又借用他人账户，开户时间与内幕信息形成时间基本吻合。

三是马某某买入股票的时间，正好在内幕信息形成后、公开前，卖出时间则在股票复牌后一个月左右，交易时机与内幕信息高度一致。

四是马某某的行为明显反常：公司股票当时持续下跌，他却亏损卖出其他股票、抵押房产贷款，重仓买入这只股票，与市场走势完全相反，且无法给出合理解释。

律师解读

这个案例对普通投资者有两点重要警示：

第一，内幕交易不只是“内部人”才构成犯罪。像马某某这样，虽然不是公司高管，但通过与内幕信息知情人接触、联络，从而获取信息并交易，同样构成“非法获取型内幕交易罪”。

第二，即使被告人“零口供”（拒不认罪），法院也可以根据客观证据综合认定。包括：接触联络情况、账户开立时间、交易时间与内幕信息形成时间是否吻合、资金筹集行为是否异常、交易行为是否违背常理等。只要这些证据形成完整链条，就能定罪。

王德林律师提示：

如果你身边有朋友或亲属是上市公司高管，或者你知道某些未公开的重大信息（如并购、重组、业绩预增等），千万不要据此买卖相关股票，也不要建议他人买卖。一旦被查实，不仅面临巨额罚款，还可能坐牢。本案中马某某获利490多万元，最终被判六年有期徒刑并处罚金1300万元，代价惨重。文山地区的当事人如果遇到类似问题，建议第一时间咨询专业律师，不要抱有侥幸心理。

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王德林 律师

云南八谦（文山）律师事务所 · 副主任

电话：15987555284

邮箱：418537189@qq.com

地址：云南省文山壮族苗族自治州文山市