私募基金非法集资，如何认定诈骗

私募基金非法集资，如何认定诈骗

本文为法律科普，案例来源于最高人民检察院指导性案例，人物已做脱敏处理。

基本案情

张业强、白中杰等人控制了几家“国盈系”公司，这些公司虽然在中国证券投资基金业协会登记了私募基金管理人资格，但他们在南京等地设立分公司，通过打电话、发微信、发宣传册、开推介会等方式，公开宣传自己的投资项目。他们夸大项目公司的经营规模和投资价值，还允许不符合条件的投资者通过“拼单”“代持”的方式购买私募基金，并承诺给投资人每年7.5%到14%的回报。

从2014年到2018年，他们用这种方式发行了133只私募基金，非法募集了76.81亿多元。实际上，大部分钱并没有投到约定的项目里，而是被他们统一控制，用来“借新还旧”——用后面投资者的钱去还前面投资者的本金和收益。他们还把钱用于投资亏损的股权、支付员工工资、甚至个人挥霍。案发时，投资人损失了28.53亿多元。

法院判决

法院审理后认定，张业强、白中杰、鹿梅三人构成集资诈骗罪。原因是他们以私募基金的名义公开宣传，承诺还本付息，属于变相非法集资。而且他们隐瞒了资金未投入约定项目的事实，虚构项目经营情况，属于使用诈骗方法。虽然他们拿了一部分钱去投资，但投资很随意，明知项目盈利能力不够支付本息，还大规模吸收资金，主要靠“借新还旧”来维持，最终导致钱还不上，这被认定为具有非法占有目的。

律师分析

第一，这个案子提醒我们，私募基金不是想怎么卖就怎么卖的。根据规定，私募基金只能面向合格投资者，不能公开宣传，更不能承诺保本保收益。如果公司违反了这些规定，向社会公众吸收资金，就属于非法集资。比如，案中他们通过电话、微信公开宣传，还允许不合格投资者参与，这就踩了红线。

第二，如何判断一个人是否想“骗钱”？关键看资金去向和经营能力。就算他把一部分钱投到了项目里，但如果项目长期亏损，他主要靠“借新还旧”来发利息，那法律上就可能认定他有“非法占有目的”，也就是想卷钱跑路。在文山地区，如果您遇到类似私募基金纠纷，也要重点看资金是否真实投入了项目，而不是光听宣传。

第三，这个案子还说明，公司里不同人的责任可能不同。比如财务负责人鹿梅，她负责调度资金，虽然没有直接骗人，但参与了整个过程，也被追究了责任。所以，在私募基金这类业务中，不光老板要小心，员工也要清楚自己做的事是否合法。

王德林律师提示：

如果您想投资私募基金，一定要先查查这家公司有没有在基金业协会备案，以及它是否公开宣传、承诺保本。一旦发现对方有“借新还旧”的嫌疑，就要警惕了。

如果您已经投资了这类产品，发现资金去向不明或公司经营异常，建议尽快收集合同、转账记录、宣传材料等证据，咨询专业律师，判断是否涉嫌犯罪，及时维权。

---

来源：本文案例来源于最高人民检察院指导性案例，入库编号无。

王德林 律师

云南八谦（文山）律师事务所 · 副主任

电话：15987555284

邮箱：418537189@qq.com

地址：云南省文山壮族苗族自治州文山市