私募基金违规是否构成非法集资犯罪

私募基金违规是否构成非法集资犯罪

本文为法律科普，案例来源于《人民司法》，人物已做脱敏处理。

裁判要旨

如果私募基金只是表面合法，实际上却通过公开宣传、承诺高收益、向不特定人群募集资金，那就背离了私募基金的本质。这种行为可能构成非法集资犯罪，比如非法吸收公众存款罪，不能只当作普通违规处理。法院会重点看四个特征：是否违法（非法性）、是否承诺高回报（利诱性）、是否公开宣传（公开性）、是否面向大众（公众性）。

案情简介

2010年，张某某在济南成立元邦集团。从2015年开始，元邦集团以发行私募基金为名，通过开会、口口相传等方式公开宣传，承诺高额收益，向不特定公众募集资金。他们还伪造盈利数据，制造赚钱假象。资金出问题后，又继续募资填补缺口。

被告人徐某某2015年入职元邦集团，担任营业部主管。他违反规定，公开宣传私募产品，一共向42名客户非法吸收资金5.3亿多元，造成23人损失3亿多元。他管理的团队还向91名客户吸收资金8.8亿多元，造成66人损失6.3亿多元。徐某某从中领取佣金1700多万元。

法院认定徐某某构成非法吸收公众存款罪，判处有期徒刑6年，并处罚金15万元，追缴违法所得。徐某某上诉称自己只是违规，不构成犯罪，但二审法院驳回上诉，维持原判。

律师解读

第一，私募基金必须“私”字当头。真正的私募只能向特定合格投资者募集，不能公开宣传，不能承诺保本付息。元邦集团通过开会、口口相传等方式公开宣传，还承诺高收益，这已经背离了私募的本质，属于“虚假私募”。

第二，虚假私募可能构成犯罪。如果私募行为具备了非法性、利诱性、公开性、公众性这四个特征，就不能只当作违规处理，而是要追究刑事责任。本案中，徐某某的行为完全符合这些特征，所以法院认定他构成非法吸收公众存款罪。

第三，不能以“正规私募”为借口。很多非法集资案件打着私募的旗号，但实际是在搞非法吸存。投资者要擦亮眼睛，不要被“私募”的外表迷惑。

王德林律师提示：

投资私募基金时，一定要核实基金是否在监管部门备案、是否公开宣传、是否承诺保本高收益。如果遇到“口口相传”“开会推介”“高额回报”等情形，很可能是非法集资。如果您在文山地区遇到类似问题，建议及时咨询专业律师，避免财产损失。

来源：《人民司法》2023年第12期

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王德林 律师

云南八谦（文山）律师事务所 · 副主任

专业领域：企业法律顾问、交通事故纠纷、保险纠纷、建设工程纠纷、医疗纠纷、劳动争议

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