违规发行私募基金是否构成非法集资犯罪

违规发行私募基金是否构成非法集资犯罪

本文为法律科普，案例来源于《人民司法》，人物已做脱敏处理。

裁判要旨

违规发行私募基金不一定构成非法集资犯罪。判断的关键在于是否同时具备非法性、公开性、利诱性和公众性四个要件。如果募集主体未获批准、公开宣传、承诺保本付息、面向不特定公众，就可能构成非法吸收公众存款罪或集资诈骗罪。此外，还需分析资金用途和损失原因，判断是否具有非法占有目的，从而确定具体罪名。

案情简介

2014年，被告人张方平、兰际伟等人成立浙江新三板公司，与湖北乾涌公司合作销售私募基金产品。他们通过电话推销、微信发布、路演、推介会等方式公开宣传，承诺保本付息，面向社会公众募集资金。至案发时，共造成1100余人经济损失4亿余元。其中，张方平、兰际伟、王太官将资金用于公司运营、佣金提成、个人消费等，导致300余人损失1.9亿余元。法院最终认定张方平等人构成集资诈骗罪，其余人员构成非法吸收公众存款罪。

律师解读

本案的核心是区分违规私募与非法集资犯罪。首先，要看募集主体是否取得私募基金管理人资质，以及是否依法备案。即使有备案，如果实际募集行为超出许可范围，也可能构成非法性。其次，募集方式是否公开是重要界限。私募基金只能以非公开方式募集，本案中被告人通过电话、微信、推介会等公开宣传，明显违反了规定。最后，承诺保本付息是典型的非法集资特征。私募基金不得保本保息，而本案被告人变相承诺保本付息，符合利诱性要件。

关于罪名确定，关键在于是否具有非法占有目的。如果资金主要用于项目投资或生产经营，可能构成非法吸收公众存款罪；如果资金被用于个人消费、挥霍或转移，则可能构成集资诈骗罪。本案中，张方平等人将资金用于个人炒股、消费等，导致无法兑付，法院认定具有非法占有目的，故以集资诈骗罪定罪。

王德林律师提示：

投资者在购买私募基金时，务必核实基金管理人是否已在中国基金业协会登记备案，并注意产品是否通过公开渠道宣传、是否承诺保本付息。如发现违规行为，应及时向监管部门举报或寻求法律帮助。在文山地区，投资者遇到类似问题可咨询本地专业律师，以维护自身权益。

来源：《人民司法》2022年第09期

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王德林 律师

云南八谦（文山）律师事务所 · 副主任

专业领域：企业法律顾问、交通事故纠纷、保险纠纷、建设工程纠纷、医疗纠纷、劳动争议

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