假借私募基金名义集资，是否构成集资诈骗罪？

假借私募基金名义集资，是否构成集资诈骗罪？

本文为法律科普，案例来源于《刑事审判参考》，人物已做脱敏处理。

基本案情

2015年至2018年，某集团法定代表人胡某某，指使公司金融板块负责人，通过多家网络借贷或融资平台，以销售各类理财产品的方式，向社会公众非法筹集资金。这些平台包括“巨如意”“巨和宝”“币优铺”等，有的假借P2P形式，虚构借款人信息，设置风险准备金承诺担保，诱骗投资人出资；有的以债权转让为名，虚构新三板股份；还有的违反私募基金相关规定，以投资文化产业项目和供应链为名，违规销售基金产品。

胡某某等人伪造借款人信息，虚构债权转让、股权及融资项目，通过业务员上门推销、网络新闻媒体宣传等方式，承诺7%至12%的高额回报。至案发时，累计非法集资人民币34亿余元，用于向投资人兑付本息29亿余元，造成被害人实际经济损失共计10.4亿余元。公安机关冻结、查封了相关银行账户、股权及房产等财产。

裁判结果

上海市第一中级人民法院经审理认为，被告单位某集团及直接负责的主管人员胡某某，以非法占有为目的，使用诈骗方法非法集资，数额特别巨大，其行为均已构成集资诈骗罪。法院判处被告单位罚金人民币四千万元；判处胡某某无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处罚金人民币二千万元。在案冻结的赃款、查封的房产股权等拍卖或变卖后，按比例发还各被害人，并责令被告单位退赔不足部分。胡某某不服，提起上诉，上海市高级人民法院经审理，裁定驳回上诉，维持原判。

律师解读

本案的核心问题在于如何区分合法的私募基金与以私募基金为名的非法集资行为。私募基金是一种合法的融资业态，但近年来，一些公司和个人假借私募基金之名，行非法集资之实，本案就是典型案例。

第一，合法的私募基金必须符合“四性”特征：非公开性、合格投资者限制、不得承诺保本保收益、资金专款专用。而本案中，某集团旗下的“巨谷基金”虽然拥有私募机构备案证书，但其发行的基金产品未按规定备案，未设立银行托管账户，募集过程中向非合格投资者销售，单只基金投资人数超过法定限额，还在产品说明书中承诺固定收益，并将募集资金归入资金池，由胡某某统一支配使用。这些行为均违反了私募基金的管理规定。

第二，判断是否构成非法集资犯罪，要看是否同时具备“四性”：非法性、公开性、利诱性和社会性。本案中，某集团的集资行为未经有关部门依法许可，通过业务员上门推销、网络及新闻媒体宣传等方式向社会公开宣传，承诺高额回报，向不特定对象吸收资金，完全符合非法集资的特征。

第三，本案最终认定为集资诈骗罪而非非法吸收公众存款罪，关键在于胡某某具有“非法占有目的”。具体表现为：使用诈骗方法集资，如虚构项目、提供虚假担保；对所募资金的使用具有随意性，投资项目大多不具备盈利能力；资金主要用于兑付本息、公司经营支出、归还债务及个人消费；通过“借新还旧”方式维持运作，属于“庞氏骗局”。

王德林律师提示：

投资者在参与私募基金投资时，应仔细核查基金是否在基金业协会备案，是否向合格投资者募集，是否承诺保本保收益，资金是否专款专用。切勿轻信“高额回报”“保本付息”等宣传，避免落入非法集资陷阱。如遇类似情况，建议及时咨询专业律师，保护自身合法权益。在文山地区，投资者也应提高警惕，理性投资。

来源：《刑事审判参考》刑事审判参考总第132辑

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王德林 律师

云南八谦（文山）律师事务所 · 副主任

专业领域：企业法律顾问、交通事故纠纷、保险纠纷、建设工程纠纷、医疗纠纷、劳动争议

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