未经许可经营原油期货并向客户提供反向操作建议，构成什么罪

未经许可经营原油期货并向客户提供反向操作建议，构成什么罪

本文为法律科普，案例来源于《刑事审判参考》，人物已做脱敏处理。

基本案情

2013年，易某某成立了一家投资咨询公司，主要做原油、沥青等“现货”交易。2015年，徐某某等人加入，又成立了一家新的公司。这两家公司实际上是在一个名为“天津某交易所”的平台上，以“现货”为名，开展原油期货交易业务。

为了吸引客户，公司业务员会伪装成“白富美”女性，通过微信、QQ等方式添加客户，获取信任后，再推荐所谓的“表叔助理”帮客户开户，并推荐“专业分析师”指导客户投资。关键在于，这些“分析师”在指导客户操作时，会将平台提供的行情建议反向提供给客户，也就是明明行情看涨，却建议客户做空，反之亦然。通过这种方式，客户在交易中频繁亏损，而公司则从中赚取高额手续费和客户的亏损。

从2015年10月到2016年，这两家公司共招揽了25名客户，客户损失总计约276万元，公司违法所得约404万元。

裁判结果

法院经审理认为，徐某某等人的行为不构成诈骗罪。虽然他们在营销过程中存在虚构“白富美”形象、夸大盈利等诱导行为，但客户进入平台交易并不意味着必然损失，而且客户应当能认识到投资风险。最关键的是，期货市场涨跌无常，无法确定“反向行情”就是虚假事实，客户的亏损与“反向建议”之间的因果关系也无法查清。

法院认定，徐某某等人未经国家主管部门批准，擅自从事期货交易的代理活动，严重扰乱了市场秩序，情节特别严重，其行为均构成非法经营罪。最终，徐某某等人分别被判处有期徒刑一年六个月至四年不等，并处罚金。检察院曾提出抗诉，认为应定诈骗罪，但二审法院维持了原判。

律师解读

一、为何不构成诈骗罪，而构成非法经营罪？

诈骗罪的核心在于“虚构事实、隐瞒真相”，使被害人陷入错误认识并处分财产。本案中，虽然业务员有虚假宣传行为，但客户进行投资交易是自主决定，且应当了解投资风险。更重要的是，期货行情本身具有不确定性，提供“反向建议”不等于虚构事实，客户的亏损更多是市场风险、高额手续费等因素导致，而非完全由被告人的欺诈行为造成。因此，法院没有认定诈骗罪。

非法经营罪则针对的是未经许可擅自从事特许经营业务的行为。本案中的“现货”交易，实质上是以标准化合约为交易对象、允许对冲平仓、以价格波动获利为目的的变相期货交易。这种业务必须经国家金融监管部门批准才能开展。徐某某等人未经批准，擅自代理客户进行期货交易，严重扰乱了金融秩序，构成非法经营罪。

二、给投资者的风险提示

第一，警惕“高回报、零风险”的虚假宣传。任何投资都有风险，尤其是期货、现货等金融衍生品，风险更高。如果有人以“白富美”或“专业分析师”的名义诱导你投资，声称稳赚不赔，一定要提高警惕，这很可能是骗局。

第二，选择合法合规的交易平台。参与期货、现货交易，应选择经国家金融监管部门批准设立的交易所或正规金融机构。对于未经批准的“地下平台”或“变相期货”交易，坚决不要参与，否则不仅可能血本无归，还可能涉及法律风险。

王德林律师提示：

如果您在文山地区遇到类似投资纠纷或涉嫌非法经营的问题，建议及时咨询专业律师，保留好相关证据，依法维护自身权益。

来源：《刑事审判参考》总第113集

---

王德林 律师

云南八谦（文山）律师事务所 · 副主任

专业领域：企业法律顾问、交通事故纠纷、保险纠纷、建设工程纠纷、医疗纠纷、劳动争议

电话：15987555284

邮箱：418537189@qq.com

地址：云南省文山壮族苗族自治州文山市