利用内幕信息买股票，利好没兑现但赚钱了，违法所得怎么算

利用内幕信息买股票，利好没兑现但赚钱了，违法所得怎么算

本文为法律科普，案例来源于《中国法院年度案例》，人物已做脱敏处理。

案情简介

2015年7月至8月，李某某和王某某分别与A公司法定代表人赵某某（已死亡）合谋，在A公司计划收购B公司100%股权的消息公开之前，提前买入A公司股票。李某某借用他人账户买入180多万股，成交金额约2454万元，获利约890万元。王某某操作自己和他人账户买入102.5万股，成交金额约1335万元，获利约209万元。经监管机关认定，该收购事项属于内幕信息，敏感期为2015年6月30日至12月15日，赵某某是内幕信息知情人。李某某和王某某后来主动到案，并退缴了全部违法所得。

法院怎么判

北京市第三中级人民法院审理后认为，李某某和王某某的行为均构成内幕交易罪，情节特别严重。考虑到两人在共同犯罪中起次要作用，属于从犯，且如实供述、认罪认罚、全额退缴违法所得，法院依法减轻处罚并适用缓刑。判决如下：一是李某某犯内幕交易罪，判处有期徒刑三年，缓刑五年，并处罚金1000万元；二是王某某犯内幕交易罪，判处有期徒刑二年，缓刑三年，并处罚金300万元；三是两人退缴的违法所得依法没收上缴国库。

律师解读

本案的核心争议是：李某某和王某某利用利好型内幕信息提前买入股票，但后来收购失败、利好信息没有兑现，他们卖出股票后实际获利，这个获利是否算违法所得？

法院认为，违法所得是指通过内幕交易行为获得的利益。本案中，两人利用内幕信息集中买入股票，虽然利好未兑现，但卖出时间距离复牌公告仅两三个月，时间较短，卖出获利与之前的买入违法行为有因果关系。因此，应当以实际卖出股票后的获利金额认定为违法所得。不能因为利好没兑现，就认为因果关系中断，把获利算成正常投资回报。

这个判决对普通人的启示是：内幕交易违法，即使内幕信息最终没成真，只要你在信息未公开前买入，并在短期内卖出获利，这个钱依然会被认定为违法所得，面临刑事追责和高额罚金。

王德林律师提示：

内幕交易是严重的刑事犯罪，一旦被查实，不仅违法所得会被全部没收，还会面临有期徒刑和高额罚金。普通人不要轻信“内部消息”炒股，更不要参与任何利用未公开信息交易的行为。如果身边有人向你透露所谓“内幕”，请立即远离并向监管部门举报。文山地区的当事人如果遇到类似问题，建议尽早咨询专业律师，主动退缴违法所得、认罪认罚，争取从轻处理。

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王德林 律师

云南八谦（文山）律师事务所 · 副主任

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