私募基金备案了，为什么还是非法吸收公众存款

私募基金备案了，为什么还是非法吸收公众存款

本文为法律科普，案例来源于《中国法院年度案例》，人物已做脱敏处理。

案情简介

一家名为某基金公司的企业，2014年注册成立，2015年在中国证券投资基金业协会登记为私募基金管理人，并发行了多个合伙制私募股权投资基金。从2016年到2019年，这家公司以私募基金投资的名义，通过公开宣传的方式，与投资者签订合同，承诺还本付息，向社会不特定人群吸收资金。截至2019年8月，共吸收本金23.1亿元，其中已兑付本金16.5亿元，支付利息7749万元，尚有6.6亿元本金未兑付。公司总经理闫某某和市场部总经理黄某某是直接负责的主管人员。

法院怎么判

法院认为，某基金公司虽然进行了私募基金管理人登记，发行的基金也进行了备案，但其实际经营行为违反了私募基金的规定。私募基金应当向特定合格投资者非公开募集，收益不固定，而该公司通过公开宣传吸引大量不特定社会公众，并承诺固定年收益，这完全符合非法吸收公众存款的特征。法院认定该公司构成非法吸收公众存款罪，判处公司罚金30万元，闫某某和黄某某各有期徒刑八年，并处罚金10万元。二审法院维持原判。

律师解读

这个案例的核心问题有两个：一是私募基金管理人通过备案的私募基金向不特定公众吸收资金，到底算不算犯罪；二是非法吸收公众存款罪和集资诈骗罪怎么区分。

关于第一个问题，很多人以为，只要私募基金管理人登记了、基金备案了，就是合法的。但法院明确指出，登记备案只是形式要件，不代表行为合法。判断是否构成非法吸收公众存款，要看四个特征：一是非法性（未经许可或借用合法形式吸收资金），二是公开性（通过公开宣传），三是利诱性（承诺还本付息），四是社会性（向不特定对象吸收资金）。本案中，公司虽然披着私募基金的外衣，但实际行为完全违背了私募基金非公开募集、收益不固定、投资者特定化的特性，因此被认定为非法吸收公众存款。

关于第二个问题，非法吸收公众存款罪和集资诈骗罪的根本区别在于行为人是否具有“非法占有目的”。法院综合考察了公司运营全过程：公司确实按合同进行了正常投资和经营活动，大部分资金投向真实项目，没有用于个人挥霍；截至案发，本金兑付率超过70%；相关人员没有恶意逃避返还资金的迹象。因此，法院认定各被告主观上不具有非法占有目的，不构成集资诈骗罪，只构成非法吸收公众存款罪。

王德林律师提示：

一是投资私募基金时，不要只看管理人是否登记、基金是否备案，这些只是形式。要重点审查基金是否向不特定公众公开宣传、是否承诺固定收益、是否面向合格投资者募集。如果发现这些违规行为，很可能就是非法集资。二是如果已经投资了这类基金，发现无法兑付，应尽快收集合同、转账记录、宣传材料等证据，向公安机关报案。三是文山地区的当事人如果遇到类似问题，建议咨询专业律师，评估是否构成非法吸收公众存款罪，以及如何追回损失。

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王德林 律师

云南八谦（文山）律师事务所 · 副主任

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地址：云南省文山壮族苗族自治州文山市